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【決算】Sandisk 2025 Q4決算ダッシュボード

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https://investor.sandisk.com/news-releases/news-release-details/sandisk-reports-fiscal-second-quarter-2026-financial-results

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決算コール

議事録(引用文献)

https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/01/29/sandisk-sndk-q2-2026-earnings-call-transcript

SanDisk FY26 Q2 決算コールまとめ

2026年1月29日 | CEO: David V. Goeckeler / CFO: Luis Visoso

📊 全体ハイライト

売上高 $3.03B (+61%)
Non-GAAP EPS $6.20 (予想超)
粗利益率 51.1% (大幅改善)
データセンター売上 $440M (+64% QoQ)

📝 キーポイント: AI需要と価格上昇により、ガイダンスを大幅に上回る好決算。粗利益率は前四半期の29.9%から51.1%へ急騰。次期Q3粗利益率予想は65-67%。京セラとのJVを2034年まで延長。データセンター向けエンタープライズSSDが爆発的成長。

💬 質疑応答 (Q&A) 要約

Mark Newman (Bernstein)
長期契約(LTA)の戦略と割合は？価格上昇局面での固定化リスクは？また供給増の柔軟性は？
LTAは単なる価格固定ではなく、持続可能な供給保証のために不可欠。データセンター顧客は長期的なエクサバイト確保を重視。供給計画は変えず、既存の設備投資計画内でビット成長10%台後半を維持する。
Joe Moore (Morgan Stanley)
NVIDIA等が言及するKey-Value Cache等の新AIアーキテクチャの影響は？SSD市場のTLC/QLC比率は？
新アーキテクチャの需要（GPUあたり数TB等）は現在の数字にはまだ含まれておらず、2027-28年の更なるアップサイド要因。現在はTLC主体だが、今後QLC製品（Stargate）の出荷でQLC比率が高まる。
CJ Muse (Cantor Fitzgerald)
AIによるNAND需要の具体的成長率は？負債返済後の資本配分（自社株買い等）は？
データセンターの需要成長率は以前の予想（20%台→40%台）から、現在は60%台後半（CAGR）へ上方修正。資本配分は事業投資と負債削減を優先し、現金を慎重に積み上げる方針。
Jim Schneider (Goldman Sachs)
横浜・北上のJV工場稼働状況と拡張計画は？エンタープライズSSDの売上比率は？
JV契約を2034年まで延長し供給基盤を盤石化。工場はフル稼働中。エンタープライズSSDの売上比率は現在10%台後半だが、前期比+64%と急成長しており今後も拡大する。
Mehdi Hosseini (SIG)
Q3のASP（平均販売単価）上昇の要因はミックスか純粋な値上げか？供給不足への危機感が薄いのでは？
ASP上昇はミックス改善と価格上昇の両輪。供給不足に対しては、データセンター顧客を中心に「四半期ごとの価格交渉」から「長期的な供給確保」へビジネス慣行が急速に変化しつつある。
Ruplu Bhattacharya (BofA)
営業費用の減少要因（NPI管理変更）と、設備投資・M&Aの方針は？
営業費用の減少は、認定用ユニットの費用処理変更による一時的利益（約$35M）を含む。設備投資はBix 8移行等のために確保済みで、事業に必要な資金は十分にある。
Vivek Arya (Mizuho)
2026-27年のビット成長見通しと、各セグメントの価格動向は？
ビット成長率は年率10%台半ば〜後半を維持。価格はデータセンター主導で上昇しているが、NANDは最も魅力的な市場へ流れるため、結果として全セグメントで価格が上昇している。
Karl Ackerman (BNP Paribas)
AI向けの新要件（高IOPS等）に対応する製品ロードマップは？
現在は高性能TLCドライブが成長を牽引。今後は高帯域幅フラッシュやAI向けに再構築したNAND製品など、AIアーキテクチャの進化に合わせたイノベーションを投入していく。
Assia Merchant (Citigroup)
PC・スマホ市場の需要減退懸念（噂）についてどう見るか？構造的な粗利益率の目標は？
PC・スマホ市場は依然として強いシグナルがあり、顧客関係も良好。粗利益率は35%では不十分であり、今期の51%、来期予想の中間値66%へと構造的に改善させていく。
Blayne Curtis (Jefferies)
売上倍増時の営業費用管理と、将来の税率見通しは？
営業費用の75%はR&Dでありイノベーションには投資を続けるが、現在の支出水準は持続可能。税率は過去の損失（繰越欠損金等）を消化したため、今後は14-15%程度になる見込み。

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2025/4/1

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